澳大利亞奶牛農(nóng)場(chǎng)集團(tuán)（Australian Dairy Farms，ADF）本周宣布將收購(gòu)維州一處牛奶加工廠，借以獲得對(duì)華鮮奶出口資質(zhì)，引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。

澳洲乳業(yè)脈動(dòng)增強(qiáng)強(qiáng)力喚醒資本市場(chǎng)

ACB News《澳華財(cái)經(jīng)在線》報(bào)道，澳洲乳業(yè)前景受普遍看好，澳交所相關(guān)股票水漲船高。緊隨ADF宣布舉債收購(gòu)牛奶加工廠，多家乳企股價(jià)沖出新高。12月29日當(dāng)天，ADF股價(jià)暴漲130%至33澳分，百嘉奶酪（Bega）股價(jià)上漲14%，達(dá)到7.28澳元；乳業(yè)合作社巨頭邁高（Murray Goulburn）上漲5.1%，有機(jī)乳品公司貝拉米（Bellamys Organic）上漲6.6%。

源自中國(guó)市場(chǎng)的狂熱購(gòu)買(mǎi)需求顯然刺激了市場(chǎng)情緒。有機(jī)配方奶粉在華持續(xù)熱銷(xiāo)的貝拉米目前在澳交所的市值達(dá)到了14億澳元，其主要供應(yīng)商百嘉奶酪市值也首次超過(guò)10億澳元關(guān)口。今年十月，百嘉奶酪與保健品巨頭澳佳寶（Blackmores）達(dá)成了一項(xiàng)白標(biāo)協(xié)議。百嘉奶酪將以澳佳寶品牌的名義，在中國(guó)的2.5萬(wàn)家藥店出售嬰兒配方奶粉。這項(xiàng)合作將幫助百嘉奶酪在中國(guó)建立銷(xiāo)售渠道。

澳佳寶公布的上一季度銷(xiāo)售額飆升了65%，為1.622億澳元。自這項(xiàng)合作在10月29日披露之后，澳佳寶的股價(jià)上漲約24%，12月31日收盤(pán)價(jià)為217澳元。

今年以來(lái)澳股走勢(shì)跌宕偏于低迷，上市乳業(yè)公司股票可謂是一抹亮色，相關(guān)資產(chǎn)并購(gòu)則像是一劑劑強(qiáng)心針。百嘉奶酪曾在兩年前參與對(duì)Warrnambool奶酪黃油工廠的收購(gòu)戰(zhàn)，而有跡象表明，百嘉奶酪現(xiàn)在或面臨被本土和海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

百嘉股東名冊(cè)正處于敞開(kāi)狀態(tài)：恒天然10月份售出了百嘉奶酪9%的股權(quán)，而在最近幾周百嘉奶酪股價(jià)強(qiáng)勁上揚(yáng)的時(shí)候，關(guān)鍵支持者基金公司Perpetual將持股削減了一半至3.9%——相關(guān)猜測(cè)拱舉之下其股價(jià)近期持續(xù)保持在高位運(yùn)行。

支撐上市乳業(yè)公司股價(jià)時(shí)刻上漲的是海外市場(chǎng)對(duì)澳洲產(chǎn)品的強(qiáng)烈需求，而這也在刺激本地乳企努力提產(chǎn)。ADF本身在維州擁有奶牛場(chǎng)，通過(guò)收購(gòu)CDC加工廠，ADF能夠根據(jù)市場(chǎng)需求調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，真正做到把控生產(chǎn)環(huán)節(jié)。ADF此次收購(gòu)的CDC加工廠使用率僅有50%。對(duì)于ADF來(lái)說(shuō)，這意味著無(wú)需擴(kuò)建即可擴(kuò)大產(chǎn)能。且額外紅利在于，CDC目前為大型連鎖超市Woolworths生產(chǎn)有機(jī)黃油并經(jīng)營(yíng)Farmers Own牛奶品牌。

《澳華財(cái)經(jīng)在線》早前報(bào)道，澳乳業(yè)局發(fā)布的乳制品產(chǎn)量報(bào)告顯示，2015年9月，全國(guó)奶油和脫脂奶粉產(chǎn)量分別較去年同期增長(zhǎng)23.8%、10.6%。各式奶酪產(chǎn)量全部上升，非切達(dá)奶酪同比增長(zhǎng)6%。

新近上市的Beston全球食品公司（ASX:BFC）在收購(gòu)南澳兩座乳品加工廠后，三個(gè)月內(nèi)工廠乳品產(chǎn)出已經(jīng)超過(guò)全年目標(biāo)，原本計(jì)劃加工2500萬(wàn)升牛奶，但頭三個(gè)月已達(dá)2600萬(wàn)升。其中奶酪產(chǎn)量較全年預(yù)期更是翻番。Beston公司首批220噸奶酪已發(fā)往亞洲，另有歐洲市場(chǎng)的120噸訂貨在排隊(duì)當(dāng)中。自上市以來(lái)，Beston澳交所股價(jià)漲幅接近50%。

企業(yè)境遇差別微妙行業(yè)發(fā)展迎挑戰(zhàn)

值得注意的是，面對(duì)方興未艾的“乳業(yè)熱潮”，澳洲乳企的境遇顯現(xiàn)出微妙差別。致力于奶牛場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的ADF 邁入并購(gòu)進(jìn)行時(shí)，行業(yè)巨頭恒天然澳洲公司卻在大宗乳品價(jià)格下挫的壓力下于2015年兩次宣布裁員。為應(yīng)對(duì)乳市行情變化，包括恒天然、邁高在內(nèi)的乳業(yè)巨頭正在向高附加值乳制品傾斜和轉(zhuǎn)型。

重大機(jī)遇當(dāng)前，澳洲乳業(yè)卻同時(shí)面臨著無(wú)法回避的挑戰(zhàn)。無(wú)論是Beston收購(gòu)的南澳工廠還是ADF此番收購(gòu)的CDC，都未能徹底利用工廠產(chǎn)能，這或許從側(cè)面說(shuō)明本地乳企經(jīng)營(yíng)并不像想象的那般容易。澳洲乳業(yè)高度碎片化及此前經(jīng)年低迷引致的產(chǎn)能收縮也是一大現(xiàn)實(shí)。近來(lái)不時(shí)傳出的乳品斷貨、限購(gòu)消息掩蓋的或許是需求激增的情況下，澳洲乳品供應(yīng)面臨著可持續(xù)性測(cè)試。

知名財(cái)經(jīng)評(píng)論人士John Durie的觀點(diǎn)更為尖銳——指向乳業(yè)升級(jí)面臨的限制。援引自澳洲人報(bào)，他舉例分析：貝拉米可謂通過(guò)有效市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)取得發(fā)展的典型代表。能夠從一眾品牌中脫穎而出“有機(jī)”無(wú)疑最強(qiáng)力賣(mài)點(diǎn)，其官網(wǎng)信息顯示：“貝拉米是一家位于塔斯馬尼亞島的公司，我們只做澳洲生產(chǎn)的有機(jī)食品”。貝拉米產(chǎn)品主要由百嘉奶酪在維州北部Shepparton市郊的Tatura工廠代工。

John Durie指出，貝拉米來(lái)自塔州，目前的代工廠家百嘉奶酪，以及明年將加入進(jìn)來(lái)的恒天然都是維州乳企，塔州和維州都是澳洲重要乳品產(chǎn)區(qū)。貝拉米產(chǎn)品誠(chéng)然產(chǎn)自澳洲，但包括牛奶、乳清粉和植物油等大部分“關(guān)鍵有機(jī)原料卻需要從新西蘭、歐洲、南美等地進(jìn)口。這背后的現(xiàn)實(shí)是，澳大利亞有機(jī)農(nóng)場(chǎng)并不多。有機(jī)放牧的成本較高而產(chǎn)出相對(duì)較低，因此大部分奶農(nóng)對(duì)于向有機(jī)農(nóng)場(chǎng)轉(zhuǎn)型感到遲疑。面對(duì)門(mén)檻，業(yè)內(nèi)更多是爭(zhēng)論監(jiān)管方需要怎樣調(diào)整”有機(jī)的定義，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)是否過(guò)高。

無(wú)論量上的持續(xù)供給，還是質(zhì)上的進(jìn)一步拔高，對(duì)于本地乳企保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力都有著關(guān)鍵意義。從這個(gè)角度看，目前急速涌入乳業(yè)領(lǐng)域的資本來(lái)得可謂尤其及時(shí)。

新的一年，澳洲乳業(yè)還將擁抱更為廣闊的機(jī)遇。相信資本、資源和資產(chǎn)在充分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的刺激下將實(shí)現(xiàn)合理流動(dòng)，而這將令整個(gè)行業(yè)煥發(fā)愈發(fā)強(qiáng)勁的生機(jī)。