公司發(fā)布公告,擬以自有資金5000萬元通過全資子公司廣東金發(fā)拉比(21.560, -1.97, -8.37%)投資有限公司以增資及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式持有蜜兒樂兒乳業(yè)(上海)有限公司20%的股權(quán)。
豐富產(chǎn)品品類,母嬰生態(tài)圈布局穩(wěn)步推進。蜜兒樂兒乳業(yè)(上海)有限公司主要經(jīng)營原裝原罐進口丹麥麥蔻(Moohko)嬰幼兒系列配方奶粉,并通過京東、淘寶、微信的線上渠道進行直營銷售。Moohko品牌為丹麥政府基金IFU參與投資設(shè)立的MilleBabyA/S所有,是丹麥農(nóng)業(yè)和食品委員會的正式成員,擁有丹麥皇冠標(biāo)識。
Moohko工廠從牛奶配方、食品安全、動物福利、環(huán)境保護四個方面綜合把關(guān)牛奶的高品質(zhì)。增資前的蜜兒樂兒股東包括DHA、DMA、ACTC、蜜樂投資、麥蔻投資、上海永繼等。2016年,蜜兒樂兒實現(xiàn)營業(yè)收入1.2億元,同比增長103.3%,實現(xiàn)凈利潤792萬元,扭虧為盈。根據(jù)協(xié)商,目標(biāo)公司承諾2017年和2018年稅后凈利潤不低于2500萬元和4000萬元,反映出股東對蜜兒樂兒未來的增長前景較為樂觀。
通過投資蜜兒樂兒,公司正式進軍嬰兒食品行業(yè),豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品品類的同時,培養(yǎng)公司新的利潤增長點。不僅能夠發(fā)揮蜜兒樂兒線上直營優(yōu)勢,還能夠與公司線下母嬰店形成協(xié)同,是公司打造母嬰生態(tài)圈的重要舉措。
受益二孩政策和消費升級,業(yè)績增速有望提升。2016年我國新生兒數(shù)量達(dá)到1846萬,增長180多萬,創(chuàng)2000年以來新高。二孩政策的實施和消費升級無疑將帶動母嬰消費品需求大幅增加。公司作為國內(nèi)母嬰品牌龍頭之一,將直接受益于行業(yè)的高增長。
公司旗下品牌在母嬰群體中具有較強的認(rèn)知度與美譽度,可借此優(yōu)勢推進筑造中國婦嬰童產(chǎn)業(yè)綜合生態(tài)圈。2016年9月,公司公告擬通過子公司拉比母嬰(香港)有限公司出資2.25億元人民幣參與認(rèn)購亞太國際婦嬰童產(chǎn)業(yè)基金份額,該基金投資方向主要為亞太及歐美地區(qū)優(yōu)質(zhì)的婦嬰童資產(chǎn)。
目前公司仍有可支配現(xiàn)金逾4億元,主業(yè)發(fā)展穩(wěn)健,未來在文化娛樂、咨詢教育、家政服務(wù)等方面都存在巨大想象空間,外延發(fā)展值得期待。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計公司2017-2019年EPS分別為0.42元、0.5元、0.61元,考慮到公司將直接受益于母嬰行業(yè)的高增長,在營銷網(wǎng)絡(luò)布局、經(jīng)營調(diào)整上成效逐漸顯現(xiàn),維持“增持”評級。
風(fēng)險提示:銷售增長不及預(yù)期的風(fēng)險;外延擴張速度不及預(yù)期的風(fēng)險。